前言 1
第 1章　固定收益证券概述　1
本章提要　1
重点与难点　1
引导案例　1
1.1　固定收益证券的概念　1
1.2　固定收益证券市场的作用　4
1.3　固定收益证券基本的特征　8
1.3.1　优先股的基本特征及条款设计　8
1.3.2　债券的特征及条款设计　10
1.3.3　债券的分类　16
1.4固定收益证券的风险　19
1.5固定收益证券的创新　24
1.5.1　创新动因　24
1.5.2创新方式　25
本章小节　26
关键术语　26
思考练习　26
案例讨论　27
第 2章　固定收益证券的价格与收益率概念　29
本章提要　29
重点与难点　29
引导案例　29
2.1金融产品价格的本质内涵　29
2.2单利、复利和现值与终值　30
2.3现金流的界定、贴现及应用　33
2.3.1现金流的理解和认识　33
2.3.2　贴现时点及贴现率的选择　33
2.3.3　年金的现值和终值　34
2.3.4　现金流与固定收益证券创新　36
2.4债券的定价　37
2.4.1债券定价的基本原理——现金流贴现法　37
2.4.2债券定价的基本定理　39
2.5不同的债券收益率指标　41
2.6即期利率、远期利率　44
2.6.1　即期利率（Spot rate）　44
2.6.2　远期利率（Forward rate）　45
本章小节　47
关键术语　47
思考练习　47
案例讨论　48
第3章　固定收益市场概述　51
本章提要　51
重点与难点　51
引导案例　51
3.1美国的固定收益市场　51
3.1.1　美国国债市场　52
3.1.2　美国国债的主要品种　53
3.1.3　政府机构债券　55
3.1.4市政债券　58
3.1.5公司债券　60
3.1.6资产支持证券　62
3.2我国的固定收益市场　62
3.2.1债券发行市场　62
3.2.2交易市场　68
3.2.3做市商制度与债券回购　71
3.2.4我国债券市场产品及监管　76
本章小节　78
关键术语　78
思考练习　78
案例讨论　79
第4章　固定收益证券的利率风险分析　81
本章提要　81
重点与难点　81
引导案例　81
4.1债券投资的风险　81
4.2债券价格的波动特征及测算　83
4.2.1利率与债券价格的关系　83
4.1.2　利率风险与其他因素的关系　85
4.3债券的久期　89
4.3.1　金额久期　89
4.3.2　比率久期　93
4.3.3修正久期　95
4.3.4有效久期　95
4.3.5关键利率久期　97
4.3.6久期指标的比较　98
4.3.7债券组合的久期　98
4.4债券的凸率　99
4.4.1金额凸率　99
4.4.2　比率凸率　102
4.4.3修正凸率　103
4.4.4有效凸率　103
4.4.5债券组合的凸率　104
4.4.6凸率的特征　105
4.5债券的管理策略　105
4.5.1被动管理策略　105
4.5.2主动管理策略　110
本章小节　113
关键术语　113
思考练习　113
案例讨论　115
第5章　利率期限结构　117
本章提要　117
重点与难点　117
引导案例　117
5.1　利率期限结构概览　117
5.1.1　利率期限结构的基本作用　117
5.1.2　利率期限结构的理论解释　120
5.1.3　利率期限结构风险分析　127
5.1.4　利差分析　128
5.2利率期限结构及折现方程　131
5.2.1　折现因子的内涵　131
5.2.2　折现因子的求取　133
5.3利率期限结构模型　140
5.3.1利率波动的一般模型　140
5.3.2　Ho-Lee模型　142
5.3.3　所罗门兄弟模型　144
5.3.4　BDT模型　144
5.3.5　Vasicek模型　145
本章小节　146
关键术语　147
思考练习　147
案例讨论　147
第6章　到期收益率与总收益分析　149
本章提要　149
重点与难点　149
引导案例　149
6.1到期收益率的再认识　149
6.1.1　假设条件的缺陷　150
6.1.2零息债券与年金证券的到期收益率　151
6.1.3到期收益率的应用受限　154
6.2持有期收益率与债券收益的收益分解　155
6.2.1　持有期收益率的认识　155
6.2.2总收益分析　157
6.2.3总收益的敏感性分析　159
6.3再投资收益率风险　160
本章小节　163
关键术语　163
思考练习　164
案例讨论　165
第7章　债券的剥离与合成　166
本章提要　166
重点与难点　166
引导案例　166
7.1债券剥离　166
7.1.1　债券剥离的思想　166
7.1.2　票面利率效应　167
7.2债券合成　169
7.2.1　零息债券合成附息债券　169
7.2.2　附息债券合成零息债券　170
7.2.3　年金证券与零息债券合成附息债券　172
7.3债券的套利　175
7.3.1套利的定义　175
7.3.2　套利机会的发现　176
7.3.3套利的局限性及策略　179
本章小节　180
关键术语　180
思考练习　180
案例讨论　182
第8章　资产证券化　185
本章提要　185
重点与难点　185
引导案例　185
8.1资产证券化的概述　185
8.1.1　资产证券化概述　185
8.1.2　资产证券化的发展历程　190
8.1.3　中美资产证券化的比较　194
8.2住房抵押贷款支持债券　197
8.2.1住房抵押贷款的特征分析　197
8.2.2住房抵押贷款品种的创新　198
8.2.3住房抵押贷款的现金流测算　200
8.2.4住房抵押贷款的风险　202
8.2.5住房抵押贷款为基础的结构化证券　205
8.2.6贷款本金提前偿还下现金流的测算　207
8.3抵押担保债券　210
8.4资产担保证券　215
8.4.1汽车贷款的证券化　216
8.4.2信用卡贷款的证券化　217
8.4.3应收账款的证券化　218
8.4.4担保债务凭证　220
8.5抵押及资产担保债券的定价　222
8.5.1静态现金流量收益率法　222
8.5.2利差法　222
8.5.3蒙特卡洛模拟　223
本章小节　223
关键术语　223
思考练习　224
案例讨论　225
第9章　嵌入期权的债券定价　231
本章提要　231
重点与难点　231
引导案例　231
9.1债券中嵌入期权分类及特点　232
9.1.1　期权的特点及分类　233
9.1.2　期权的内在价值　234
9.1.3　期权平价公式　235
9.1.4期权定价的相关因素　236
9.2二叉树模型与含权债券的定价　237
9.2.1二叉树模型　237
9.2.2利率二叉树模型　240
9.2.3　二项式模型与含权证券定价　246
9.3　Black-Scholes模型与含权债券定价　249
9.3.1　Black-Scholes模型　249
9.3.2修正的　Black-Scholes模型　251
9.4蒙特卡洛模拟与含权债券定价　252
9.4.1　利率路径与债券现金流　252
9.4.2　利率路径现值的计算　252
9.5可转换债券　254
9.5.1　可转换债券的性质　254
9.5.2　可转换债券的特征和要素　254
9.5.3可转换债券的定价　258
本章小节　260
关键术语　260
思考练习　260
案例讨论　262
第 10章　固定收益证券衍生产品　266
本章提要　266
重点与难点　266
引导案例　266
10.1利率期货　267
10.1.1　利率期货概述　267
10.1.2　利率期货报价与交割　272
10.1.3　利率期货的套期保值与投机套利　273
10.1.4　利率期货的套期保值的应用　273
10.2互换　278
10.2.1　利率互换　278
10.2.2　货币互换　282
10.2.3　其他互换　282
10.3　国债期货　284
10.3.1　国债期货的概念与功能　284
10.3.2　国债期货的合约条款　285
10.3.3　国债期货的交易机制　286
10.3.4　国债期货的交割　287
10.3.5　国债期货的定价　288
10.3.6　国债期货的交易策略　289
10.4利率期权　290
10.4.1　利率期权概念　290
10.4.2　利率期权合约　291
10.4.3　利率期权的定价　293
10.5信用违约互换　294
10.5.1　CDS的定义　294
10.5.2　CDS的定价　296
本章小节　298
关键术语　298
思考练习　298
案例讨论　299
参考文献　303